經銷商失誤大企業甩貨積極 MDI走勢料弱勢

近兩月的MDI市場,猶如過山車般走勢。9月份聚合MDI暴漲30%,10月份大跌逾20%。其背后的原因是什么?MDI市場的競爭模式又是什么?未來的MDI的走勢會如何呢?

根據我們了解,MDI暴漲暴跌的現象背后,其實是當前MDI市場競爭格局的結局。大型企業在市場整體供大于求的背景下,利用時點事件先控貨后甩貨制造價格脈沖式反彈。而經銷商則在利益趨勢下,盲目跟風追漲囤貨,導致MDI的市場價格出現過山車式的大漲大跌。

造成9月份MDI價格的價格主要在于,MDI的大生產商輪流通過檢修、控貨提價。目前國內MDI產能約180萬噸,煙臺萬華為110萬噸,約占六成,此外。上海巴斯夫和亨斯邁合計24萬噸,上海拜耳35萬噸,另外浙江瑞安有7萬噸,MDI行業集中度很高,導致市場大企業控貨提價成為可能。

具體來看,9月份先是萬華寧波90萬噸裝置檢修,后是煙臺20萬噸裝置檢修,上海巴斯夫和亨斯曼也進行跟隨,造成市面上短期貨源緊張局面。除檢修外,企業還通過調高掛牌價的方式,給市場造成拉漲氛圍,而企業實際成交價往往低于掛牌價。

而與此同時,釣魚島事件,進一步激發了經銷商的跟風炒作熱情。一些場內經銷商認為,日本低價貨源進不來了,市場內短期供需平衡被打破。大規模炒作MDI價格,一時間MDI市場價格虛高成風。

而情況在10月份逆轉,日本低價貨源的沖擊和傳統需求淡季的來臨,不但令企業紛紛調低出廠價,經銷商的心理預期也受到沖擊,被迫大肆甩貨,更是加劇了MDI的調整速度。

近日兩*MDI巨頭相繼上調出廠價,國內市場對前期超跌的MDI反彈抱有較高預期。但仔細對比MDI國外漲價、國內降價的背景和內在邏輯,不論是下游需求,還是貨源供給情況,均發現MDI市場反彈動力明顯不足,料將延續弱勢格局。

11月5日世界MDI巨頭廠商德國巴斯夫宣布自12月1日起,所有Lupranate牌號MDI產品上調10美分/磅,另一巨頭美國陶氏化學宣布自11月15日起,美國地區MDI產品價格上漲13美分/磅。此次海外巨頭聯手提價的原因,主要有兩方面:一是美國房地產市場確實在復蘇,二是美國颶風影響,導致部份MDI生產裝置停車,短期內貨源供應緊張。

但這依然無法動搖后期MDI的價格趨勢,一些受訪企業表示,海外巨頭的提價對MDI市場刺激有限。主要有兩方面原因:一是目前經銷商的庫存仍較多,而下游需求進入淡季,短期內以消化高價庫存為主,據初步測算,經銷商的成本不低于每噸2萬元,目前大部分已處于虧損狀態。二是,從苯胺和聚合MDI的價差來看(苯胺作為MDI的主要原材料,約占總成本50%左右),雖然相比前期有所下降,但仍處于較高水平,煙臺萬華等廠商的盈利情況依然好于上半年,因此有下調掛牌價空間,從而給經銷商帶來壓力。

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